130亿！新春上班第一天，大手笔投资来了

　　来源：中国基金报

　　中国基金报记者 文夕

　　春节假期过后的第一天，锂电赛道便出现大手笔投资。

　　记者1月28日获悉，深圳市比克动力电池有限公司（以下简称“比克动力”）与江苏省常州市签订战略合作协议，比克动力将斥资130亿元在常州建设其大圆柱电池产线，建成后产能将达到30GWh。

　　在大圆柱电池这一“角斗场”上，包括宁德时代(452.000, 5.23, 1.17%)、亿纬锂能(84.870, 1.12, 1.34%)、国轩高科(31.790, 0.49, 1.57%)等巨头均在发力，而比克动力作为国内最早一批锂电池玩家“起了大早却赶了晚集”，这家公司此前三度通过重组方式登陆A股，但全部折戟。此次大手笔投资再次将这一锂电“元老”拉回公众视野。

　　巨资杀入大圆柱“角斗场”

　　据记者了解，比克动力计划总投资130亿元的常州生产基地正式签约，总占地面积450亩，一期规划建设3条大圆柱电池产线及国际化研发中心，基地建成后产能将达30GWh。 据了解，比克动力2021年初便发布了全极耳大圆柱电池，此次大手笔投产也标志着比克大圆柱电池布局迈入规模化阶段。

　　据了解，早在2019年，比克动力就已经展开了大圆柱相关核心技术开发。从产品矩阵来看，比克大圆柱电池的产品包括46系、3x系和26系等系列，电芯高度覆盖70mm到160mm。

　　需要注意的是，在当前动力电池赛道上，方形电池与圆柱电池是两种技术路线。特斯拉在2020年电池日首次提出4680大圆柱电池，并规划自产电池。

　　天风证券(3.120, -0.05, -1.58%)在一份研报提及，当前动力电池形状技术路线方形是主流。2018-2019年全球方形电池占比达57%，2020年略有下降。该机构根据头部电池厂市占率预计方形占比超60%（宁德时代+比亚迪(270.070, -0.43, -0.16%)+三星+中创新航等）。

　　该机构认为，从性能看，方形成组效率最高，软包单体能量密度最高，但圆柱生产效率和一致性最高。“往未来看，我们认为大圆柱是大势所趋”。

　　资料显示，特斯拉2008年开始采用18650电池，后升级为2170，到2020年发布了4680电池。4680与2170电池相比，单体带电量提升5倍，减少结构件等非活性物质占用体积，整体续航里程提升16%，无极耳（全极耳）设计大幅提升了电池功率，带来更快充电速度。

　　此外，大圆柱电池生产效率可以达到非常高水平，制造成本会大幅下降。亿纬锂能方面曾表示大圆柱电池（46系列圆柱电池）制造效率可提升30%，宝马基于当前市场环境的预判，第六代电池相较于第五代产品，成本可降低多达50%。

　　近两年，凭借高能量密度、高安全及低成本优势，大圆柱电池已经成为动力电池企业攻坚的重要方向之一。在应用端，特斯拉、保时捷、蔚来、东风岚图等乘用车企相继释放出明确的大圆柱电池应用信号。宝马去年底也宣布，将从2025年起率先在“新世代”车型中使用46系大圆柱全极耳电池。

　　此外，跟随车企步伐，与特斯拉合作的松下、LG新能源、三星SDI，与宝马合作的宁德时代、亿纬锂能、远景动力已在推进4680圆柱电池产能建设。从外，比克电池、蔚蓝锂芯(15.170, 0.23, 1.54%)、国轩电池等电池厂商也在发力圆柱电池领域。

　　天风证券在预计，2023年、2025年全球大圆柱电池出货33GWh、280GWh，在动力电池渗透率4.0%、19%。

　　三度重组登陆A股折戟

　　值得注意的是，比克动力实际上颇有来头。其母公司深圳市比克电池有限公司（简称：比克电池）成立于2001年，实际上是最早一批锂电池玩家。早期以3C类电池起家，曾是惠普、戴尔等笔记本厂商的电池供应商。2008年，比克电池开始进入新能源汽车领域。

　　作为一家老牌的锂电池企业，比克动力虽然不是一家上市公司，但其在A股市场中有着一条完整的产业链。上游包括容百科技(76.340, -0.32, -0.42%)、杭可科技(47.410, -0.52, -1.08%)以及当升科技(64.380, 0.98, 1.55%)等材料供应商，而昔日“神车”众泰汽车(4.410, 0.17, 4.01%)、海马汽车(4.930, 0.01, 0.20%)等汽车产商则是重要的下游客户。不过，众泰随后的“暴雷”恶化了比克动力的资金清偿能力，导致比克电池也陷入连环债务危机。

　　而且在此之前，比克动力曾三度尝试通过重组的方式登陆国内资本市场。

　　早在2017年3月初，长信科技(6.390, -0.01, -0.16%)公告宣布拟以13.60元/股发行约2.84亿股，并支付现金28.91亿元，合计作价67.5亿元，收购比克动力75%的股权。交易完成后，长信科技将持有比克动力84%股权。

　　重组消息公布之后，长信科技两次收到深交所的问询函，要求其就此次重组的相关问题进行说明。不过在8月7日晚，长信科技公告宣布中止这笔交易。长信科技解释中止原因为，标的资产比克动力曾经是美国纳斯达克上市公司下属企业，因当前海外上市公司分拆资产回A股上市的有关监管尚未明确，因此决定中止该收购事项。

　　就在此次重组失败后的次年，资本市场再次曝出了收购比克动力控制权消息。2018年2月24日，ST中利(4.680, 0.18, 4.00%)（维权）（曾用名：中利集团）发布公告称，拟收购比克动力，初步预计交易作价或达到100亿元。

　　不过，在2019年1月10日，中利集团宣布终止收购比克动力。该公司表示，面对二级市场大幅波动、去杠杆等宏观经济环境因素，结合标的公司实际情况、公司未来发展规划，对本次重大资产重组产生较大不确定性，决定终止筹划此次重大资产重组事项。

　　比克动力第三次尝试发生在2021年11月。新力金融(7.210, -0.24, -3.22%)先后发布公告，拟以重大资产置换、发行股份购买资产的方式，将金融业务置出上市公司，购买比克动力75.62%的股权，并募集配套资金。但在2022年3月底，新力金融决定终止这笔收购。此次重组失败，也意味着比克动力借壳上市梦想第三度破碎。

　　业内普遍认为，比克动力独立IPO尚有一定难度。根据此前重组资料显示，比克动力2019年、2020年以及2021年前三季度实现营收分别为13.83亿元、15.64亿元和16.9亿元，实现净利润则连续亏损，分别为-7.7亿元、-10亿元、-736.28万元。

　　此外，比克动力当时还有大额未清偿债务，部分债务已经逾期，且存在银行账户被冻结情形；另外，公司还存在大量未决诉讼，且涉诉金额较大。截至当前，比克动力在天眼查中的司法风险达到876宗。