宁指数7日内回调12% A股市场风格又要切换？

　　每经记者 王海慜    每经编辑 何剑岭   

　　昨日（8月17日），A股市场整体出现了较大回调，上证综指下跌2%，创业板指下跌2.34%。行业普遍收绿，其中消费、医药、科技制造等主要板块纷纷深度回调。

　　值得注意的是，A股近期行业轮动加速，近阶段风光无限的“宁指数”突然急转直下，在最近7个交易日内已经从高点回调了12%。相比之下，此前持续走弱的地产、非银、建筑建材、家电等大盘蓝筹最近却有走强的迹象。

　　不过，据《每日经济新闻》记者观察，尽管近期多个成长赛道已经显现出“拥挤交易”的特征，但目前仍然有不少券商继续看好此轮调整之后成长股的表现。

　　“茅指数”也出现跳水

　　近段时期，风光无限的“宁指数”急转直下，截至昨日收盘，“宁指数”大幅下跌超3%，而在最近7个交易日内已经从高点回调了12%。

　　而“茅指数”也并未因为“宁指数”的走弱而出现此消彼长。截至昨日收盘，“茅指数”同样跌幅不小，全天累计下跌2.68%。

　　盘后，方正证券(8.870, 0.40, 4.72%)策略团队称，市场下跌主要是因为中报披露进入中后段，风格切换也不顺畅，前期上涨较多的成长板块面临“交易拥挤”的问题，存在回调的压力，低估值板块由于受到预期向下的压制难以反转。

　　中金公司(57.000, 4.93, 9.47%)策略团队也发布最新观点：并未看到明显直接的原因导致市场下跌，但近期A股明显处于风格纠结期，此前领涨的景气成长板块近期波动加大，而落后的低估值板块，市场信心并不强。

　　券商仍然看好成长股

　　A股近期行业轮动加速，此前几个月偏向科技成长的市场风格似有松动迹象，例如新能源和半导体的两大龙头——宁德时代(495.000, 15.00, 3.13%)、北方华创(341.000, 16.40, 5.05%)，最近两周多内见顶回落，其中北方华创股价自今年7月底见顶以来，已经回调了25%。相比之下，最近地产、家电、建筑建材等大盘蓝筹却有逐渐走强的迹象。

　　这样的反差，是否预示着市场风格又将面临一次新切换？近日，瑞银证券A股策略分析师孟磊发表股票策略报告称，目前，各路投资者间对行业监管政策的理解，和对市场风格和行业配置策略的看法存在分歧。例如，部分国内投资者认为由于供给受限，原材料价格可能在“金九银十”之前维持高位，因此周期股短期内将继续跑赢市场。对于大消费板块，国内投资者认为现在从“高beta”成长和周期股切换至消费为时尚早，但海外投资者似乎有开始从互联网逐步切换至消费板块的迹象。

　　对此，孟磊预计，市场风格可能在四季度发生切换，“短期内流动性可能不会进一步宽松，‘高beta’成长也因此逐渐失去了最重要的推动力。随着整体企业盈利增长因基数提高而在四季度放缓，‘高质量成长’消费股或凭借其盈利增长的稳定性重新获得市场关注。事实上，近期行业轮动加速，偏向科技成长的市场风格似有松动迹象。”

　　另一方面，尽管近期多个成长赛道已显现出“拥挤交易”特征，但目前仍有不少国内机构继续看好此轮调整之后成长股的表现。

　　昨日盘后，华西证券(10.140, 0.64, 6.74%)策略团队指出，展望后市，A股短期调整有利于释放情绪面及筹码所集中的风险，结构性行情的特征并不会发生改变。风格方面，看好景气度高的成长赛道，建议关注“新能源产业链（电气设备、有色、化工等）、军工”等；主题上关注“碳中和（绿色产业）”的内涵拓展。