专家谈三季度金融数据:流动性合理充沛 “活水”效果显现

人民网北京10月15日电 （记者罗知之）“2020年前三季度，社会融资规模增量累计为29.62万亿元，比上年同期多9.01万亿元”“9月末，广义货币(M2)余额216.41万亿元，同比增长10.9%”“前三季度净投放现金5181亿元。”日前,人民银行举行2020年第三季度金融统计数据新闻发布会，人民银行表示，当前货币信贷和社会融资规模合理增长。

多位专家对人民网金融表示，当前全社会流动性合理充裕，金融数据整体好于预期，金融支持实体经济的“活水”作用效果显现。下阶段，货币政策在继续加大支持力度的同时，仍需加强风险防范。

图为人民银行举行2020年第三季度金融统计数据新闻发布会。

新增人民币贷款超预期 受企业和居民中长期贷款拉动

人民银行新闻发言人、调查统计司司长阮健弘介绍，9月末本外币的贷款余额是175.49万亿元，同比增长12.8%。人民币贷款余额169.37万亿元，同比增长13%，增速与上月末持平。比上年同期高0.5个百分点。前三季度人民币贷款新增量是16.26万亿元，同比多增2.63万亿元。外币贷款的余额是8994亿美元，同比增长12.5%，前三季度外币贷款增加1125亿美元，同比多增1076亿美元。

“值得关注的是，企业中长期贷款从3月份就开始在持续加快，9月末余额增速是14.8%，这是2018年以来的最高点。从中长期贷款的实际投向看，金融机构对重点领域的中长期贷款资金支持力度不断加大，贷款结构持续优化。”阮健弘说。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，9月新增人民币贷款超预期，主要受企业和居民中长期贷款拉动。其中，新增企业中长期贷款达1.07万亿元，为历史同期新高，表明支持实体经济融资的定向滴灌政策正在加速推进。近期消费修复开始加速，以消费贷为主的居民短期贷款在9月也出现明显多增。

中国民生银行首席研究员温彬表示，虽然市场已经预期本月人民币贷款新增规模将有所提高，但实际新增规模仍超出预期。从结构上看，企业贷款较上月有明显增加，居民贷款继续保持稳步上升态势。企业贷款新增9458亿元，说明加大对制造业和中小微企业中长期贷款投放效果明显。居民贷款新增9607亿元，说明消费需求逐渐改善和购房需求仍然较为旺盛。

社会融资规模结构优化 呈现三方面特点

数据显示，今年前三季度社会融资规模累计增量是29.62万亿元，比上年同期多9.01万亿元。9月份当月社会融资规模增量是3.48万亿元，比上年同期多9630亿元。9月末社会融资规模的存量是280.07万亿元，同比增长13.5%，增速比上年同期高2.8个百分点。

阮健弘表示，前三季度社会融资规模结构优化、总量增长，结构呈现三大特点。一是金融机构加大对实体经济的信贷支持力度，二是实体经济从债券市场和股票市场获得的直接融资大幅度增加，三是金融体系配合财政持续发力，政府债券融资力度很大。

“本月新增社融规模较大幅度超出市场预期，明显高于往年同期水平。从结构上看，人民币贷款投放力度加大带动表内信贷多增，股票融资和政府债券融资延续较高增长态势，带动直接融资。”温彬说。

王青认为，9月份社融环比少增，主要受新增政府和企业债券融资规模环比萎缩，以及房地产融资政策收紧导致信托贷款大幅多减影响；同比多增近万亿元，大幅超过市场预期，这主要源于人民币贷款、政府债券融资和表外票据融资三项新增规模同比扩大。

M2增速反弹 货币派生能力进一步提升

数据显示，9月末广义货币M2的余额是216.41万亿元，同比增长10.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.5和2.5个百分点。狭义货币M1的余额是60.23万亿元，同比增长8.1%，增速分别比上月末和上年同期高0.1和4.7个百分点。流通中货币M0的余额是8.24万亿元，同比增长11.1%，前三季度净投放现金是5181亿元。

王青表示，9月末M2增速反弹，直接原因是季末财政支出力度加大，财政存款大幅下降。9月M1增速续创新高，体现经济修复进程较快推进，各类市场主体经营活动趋于活跃。

“本月M2同比增长10.9%，涨幅较上月提高0.5个百分点，较去年同期高2.5个百分点，M2增速明显回升。信贷投放力度加大提升了货币派生能力，本月新增人民币贷款1.9万亿元，明显高于上月和去年同期。本月M1同比增长8.1%，较上月继续回升0.1个百分点，创下2018年3月以来的新高，结合制造业PMI等指标的改善，反映出企业经营活力增强。”温彬说。

温彬认为，下阶段货币政策在继续加大对实体经济支持的同时，还要加强风险防范。一方面，提升结构性政策力度与效果，对制造业、中小微企业等实体经济恢复发展中的薄弱环节进行精准扶持；另一方面，不搞“大水漫灌”，谨防资金涌入房地产市场推升资产价格泡沫。同时，继续密切关注国际经济和疫情态势，对人民币升值以及可能引发的跨境资本波动做好应对准备。